Q3业绩恢复同比增加，盈利能力环比改善。25Q3，公司实现营收48。70亿元，YOY+10。55%，YOY+0。63%，QOQ+23。42%；毛利率为19。72%，YOY-0。28pcts，QOQ+1。18pcts；净利率为3。76%，YOY-0。23pcts，QOQ+0。24pcts；但因为公司25H1业绩承压，因而25年前三季度部门目标仍有下滑，25年前三季度，公司实现营收135。10亿元，YOY+11。68%；实现归母净利润4。68亿元，YOY-21。25%。此外，因为深圳长盈、江苏雷匠等公司基建工程及正在安拆设备工程添加，公司正在建工程较岁首年月添加了8。51亿元，增幅达69。5%，积极扩产验证了公司当前正在消费电子、新能源及人形机械人范畴的多个待量产的严沉项目标稳步推进。新兴营业持续冲破，全球化计谋进展成功。近年来出力打制保守营业取新兴科技协同成长的新款式，此中新能源营业颠末4年的成长，对总营收的贡献已跨越30%，“消费电子+新能源”双从业款式构成，正在此根本上，公司还加速了正在AI和人形机械人范畴的研发投入和相关产能扶植，25H1，公司海外人形机械人零件收入跨越3500万元，而2024年全年仅为1011万元，此外，公司还于25H1取得了多个国内人形机械人品牌的量产订单。从本年岁首年月到8月底，公司累计交付的人形机械人布局件产物的价值已跨越了8000万元。公司的项目集中正在工致手上的传动件，现正在逐渐添加至大尺寸的传动件；公司同步鼎力结构AI算力相关范畴，公司开辟的使用于办事器、工做坐内部高速背板毗连器产物已给国内头部客户送样验证。同时，公司于25H1收购了深圳市威线科电子无限公司，丰硕了高速铜毗连模组产物线，为海外毗连器头部客户及AI办事器客户供给产物。营业拓展之余，公司持续推进全球化计谋，国表里出产扶植取得严沉进展，国内的深圳总部项目、宜宾二期项目、科伦特姑苏、盐城科技财产园项目等均按打算推进，海外越南出产和墨西哥出产扶植进度加速，投资：公司业绩和利润率逐渐修复，新兴营业不竭拓展，并持续推进全球化计谋，我们估计公司25-27年营收别离为187。42/213。06/241。49亿元，归母净利润别离为5。64/7。86/11。24亿元，对应现价PE别离为88/63/44倍，维持“保举”评级。

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2025-10-31 09:33